事前報備奏效 房地產(chǎn)信托規(guī)?？s水
來源： 蘇信理財 時間：2011-09-19
自7月份開始相關(guān)監(jiān)管部門將房地產(chǎn)信托產(chǎn)品由事后報備改為事前報備之后，房地產(chǎn)信托審批流程越來越慢、產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量越來越少已成為一種普遍現(xiàn)象。
根據(jù)用益信托研究中心的統(tǒng)計，8月份房地產(chǎn)信托的成立規(guī)模與占比均出現(xiàn)了較明顯的下降。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模已經(jīng)從7月份的236.72億元下降至8月份的186.19億元，降幅為21%，占比也從43%降至35%。
不過，從今年1～8月份的數(shù)據(jù)來看，在各種信托資金投資領(lǐng)域中，成立規(guī)模占比最高的依然是房地產(chǎn)信托。1～8月房地產(chǎn)信托的成立規(guī)模接近2000億元，占比為45%。
對于房地產(chǎn)信托施行事前報備程序，中航信托的一位人士認(rèn)為，該政策執(zhí)行后的效果顯著。一方面，相關(guān)監(jiān)管部門通過延長報備審批的程序周期，以此控制了房地產(chǎn)信托的總體規(guī)模。在此過程中，甚至有一些項目因?qū)徟芷谔L，且沒有確定的回復(fù)消息，致使融資企業(yè)不得不另找門路。另一方面，相關(guān)監(jiān)管部門在審批過程中要求產(chǎn)品嚴(yán)格執(zhí)行“四三二”政策（即項目四證齊全，項目資本金達到30%，開發(fā)商二級以上資質(zhì)），并嚴(yán)防“假股權(quán)信托”（實為債權(quán)型信托），由此也篩選掉了許多不合格的項目。
此外，中航信托上述人士還表示，由于相關(guān)監(jiān)管部門曾暗示私人銀行不要代銷房地產(chǎn)信托，信托公司多數(shù)只能通過自有渠道和第三方渠道來銷售相關(guān)產(chǎn)品，這也是致使房地產(chǎn)信托規(guī)模驟減的重要原因。
據(jù)證券時報記者了解，由于“假股權(quán)信托”難以通過審批，目前信托公司只能加強與融資企業(yè)的溝通，盡量發(fā)行股權(quán)類產(chǎn)品，但由于在該類型產(chǎn)品中，信托公司與融資企業(yè)同股同權(quán)，因此也更容易受到當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的影響，其兌付存在著一定的不確定性。
基于諸多不利因素的影響，為了順利銷售部分股權(quán)類信托產(chǎn)品，信托公司不得不調(diào)高其收益率。記者統(tǒng)計中信信托、平安信托、中融信托等幾家發(fā)行大戶的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該類產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率均有超過20%的趨勢。
以近日中融信托發(fā)行的一款鏵融精品集合資金信托計劃為例，其發(fā)行規(guī)模為9億元，期限為2.5年，其預(yù)測年化收益率達到了20.11%。
中融信托一位不愿具名的人士對記者表示，20.11%的收益率僅是預(yù)測收益率，它將隨著項目收益的情況而變化，并非傳統(tǒng)意義上的固定收益。但是該產(chǎn)品也采取了各種信用增級措施，按照預(yù)測，在目前市場情況下，還是可以達到上述收益目標(biāo)的。
根據(jù)用益信托研究中心的統(tǒng)計，8月份房地產(chǎn)信托的成立規(guī)模與占比均出現(xiàn)了較明顯的下降。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模已經(jīng)從7月份的236.72億元下降至8月份的186.19億元，降幅為21%，占比也從43%降至35%。
不過，從今年1～8月份的數(shù)據(jù)來看，在各種信托資金投資領(lǐng)域中，成立規(guī)模占比最高的依然是房地產(chǎn)信托。1～8月房地產(chǎn)信托的成立規(guī)模接近2000億元，占比為45%。
對于房地產(chǎn)信托施行事前報備程序，中航信托的一位人士認(rèn)為，該政策執(zhí)行后的效果顯著。一方面，相關(guān)監(jiān)管部門通過延長報備審批的程序周期，以此控制了房地產(chǎn)信托的總體規(guī)模。在此過程中，甚至有一些項目因?qū)徟芷谔L，且沒有確定的回復(fù)消息，致使融資企業(yè)不得不另找門路。另一方面，相關(guān)監(jiān)管部門在審批過程中要求產(chǎn)品嚴(yán)格執(zhí)行“四三二”政策（即項目四證齊全，項目資本金達到30%，開發(fā)商二級以上資質(zhì)），并嚴(yán)防“假股權(quán)信托”（實為債權(quán)型信托），由此也篩選掉了許多不合格的項目。
此外，中航信托上述人士還表示，由于相關(guān)監(jiān)管部門曾暗示私人銀行不要代銷房地產(chǎn)信托，信托公司多數(shù)只能通過自有渠道和第三方渠道來銷售相關(guān)產(chǎn)品，這也是致使房地產(chǎn)信托規(guī)模驟減的重要原因。
據(jù)證券時報記者了解，由于“假股權(quán)信托”難以通過審批，目前信托公司只能加強與融資企業(yè)的溝通，盡量發(fā)行股權(quán)類產(chǎn)品，但由于在該類型產(chǎn)品中，信托公司與融資企業(yè)同股同權(quán)，因此也更容易受到當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的影響，其兌付存在著一定的不確定性。
基于諸多不利因素的影響，為了順利銷售部分股權(quán)類信托產(chǎn)品，信托公司不得不調(diào)高其收益率。記者統(tǒng)計中信信托、平安信托、中融信托等幾家發(fā)行大戶的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該類產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率均有超過20%的趨勢。
以近日中融信托發(fā)行的一款鏵融精品集合資金信托計劃為例，其發(fā)行規(guī)模為9億元，期限為2.5年，其預(yù)測年化收益率達到了20.11%。
中融信托一位不愿具名的人士對記者表示，20.11%的收益率僅是預(yù)測收益率，它將隨著項目收益的情況而變化，并非傳統(tǒng)意義上的固定收益。但是該產(chǎn)品也采取了各種信用增級措施，按照預(yù)測，在目前市場情況下，還是可以達到上述收益目標(biāo)的。
(xief摘自證券時報)